Как европейский энергетический кризис изменил рынок СПГ

Требуются огромные дополнительные инвестиции — примерно 400 миллиардов долларов США — только для сжижения, транспортировки и регазификации (включая утвержденные проекты) и гораздо больше для добычи газа. Две трети из почти 200 миллиардов долларов США расходов на выплаты идут на фабрики в Северной Америке.

Вернутся ли рынки к нормальному состоянию после 2025 года?

Новый объем окажет меньшее давление на систему и снизит цену по сравнению с ее текущим экстраординарным уровнем. Существует даже некоторый риск избыточного предложения, что может привести к временному очень низкому уровню цен по мере наращивания проектов между 2027 и 2029 годами.

Инвестиции в газовую инфраструктуру по всей Европе будут иметь решающее значение. Новые газовые мощности и межсетевое соединение в этом году уменьшат заторы и помогут газу попасть в нужное место в нужное время.

Поскольку Европа все больше зависит от импорта СПГ на рынках газа и электроэнергии, волатильность цен сохранится. Европа продолжит конкурировать с Азией за поставки СПГ во времена высокого спроса.

Мы ожидаем, что европейские цены на газ (TTF) установятся на уровне от 9 до 10 долларов США/млн БТЕ, что структурно выше, чем до войны, чтобы отразить эти факторы.

Является ли СПГ по-прежнему долгосрочной историей роста?

Да. Мы по-прежнему считаем, что газ и СПГ будут играть важную роль в достижении нулевого уровня выбросов к 2050 году, заменив уголь с более высокой углеродоемкостью в развивающихся странах. Но это произойдет только в том случае, если СПГ станет более доступным, чем сейчас, — цены на газ должны снизиться.

По нашим оценкам, спрос на СПГ будет расти на 200 млн т в год, или на 50%, в течение следующих 10 лет. На Азию приходится две трети, в основном в Китае и Индии; а также в Пакистане и Бангладеш, внутренние поставки газа которых сократились. И наоборот, импорт СПГ на зрелые газовые рынки Азии, такие как Япония и Южная Корея, сократится, поскольку они диверсифицируют свой энергетический баланс в пользу возобновляемых источников энергии и атомной энергии.

Европа по-прежнему остается горячим рынком: спрос на СПГ вырастет на 60% в 2022 году и готов к дальнейшему росту на 25% в 2028 году. Однако после этого, по нашему последнему прогнозу, спрос довольно резко снизится в 2030-е годы, поскольку ЕС активизирует свои усилия по снижению выбросов углерода. энергия. Существуют дополнительные риски снижения, если политика ЕС достигнет амбициозной цели REPowerEU.

Будут ли покупатели подписывать долгосрочные контракты?

В некоторых кварталах по-прежнему сохраняется интерес, о чем свидетельствует недавняя 27-летняя сделка QatarEnergy по поставкам 4 млн т СПГ в год китайской Sinopec. И только на этой неделе QatarEnergy и ConocoPhillips объявили о сделке по продаже 2 млн тонн в год в течение 15 лет для отправки в Германию.

В то время как многие независимые разработчики СПГ полагаются на долгосрочные контракты для поддержки финансирования новых проектов, покупатели все больше опасаются заключать традиционные долгосрочные контракты из-за неопределенности в отношении устойчивости спроса на газ после середины 2030-х годов. Эта тенденция особенно остро проявляется в Европе, где политика ЕС направлена ​​на минимизацию потребления газа в среднесрочной перспективе. Коммунальные предприятия обычно не хотят заключать контракты на срок более 15 лет.

Это возможность для агрегатора СПГ с диверсифицированным портфелем международной торговли. Они могут рисковать более длительными контрактами и помогать финансировать новые проекты. Но чтобы сделать решительный шаг, агрегаторы ожидали возврата — более высокой цены перепродажи СПГ.